Dite la verità non vi fanno tenerezza questi poveri ragazzi che lavorano nelle agenzie del senno di poi, sempre in ritardo, sempre in conflitto di interesse…

Francia, Moody’s taglia rating ad Aa2: «Crescita lenta»

L’agenzia Moody’s ha abbassato il rating della Francia ad “Aa2”, segnalando una «crescita lenta» del Paese e un debito alto per i prossimi cinque anni. «La ripresa economica in Francia ha già dimostrato di essere significativamente più lenta e Moody’s crede che rimarrà così, paragonata alla ripresa osservata nel corso degli ultimi decenni», ha sottolineato l’agenzia di rating che ha segnalato «l’alto tasso di disoccupazione strutturale, i margini di profitto deboli e il calo delle esportazioni», dovuto alle «rigidità nel mercato del lavoro e dei prodotti».

Ormai non ci fa più caso nessuno a queste chiacchiere da bar, tantomeno i mercati.

Facciamo un piccolo passo indietro, non giorni, non settimane, ma mesi se non anni…

Il calo delle esportazioni?

Thanks to Trading Economics

Ma in Francia le esportazioni calano mentre salgono? Senza la massiccia svalutazione dell’euro addio economia francese e qualche sorpresa arriverà dal pil, ma non c’è fretta, tutto a tempo debito.

I problemi sono qui, nella bilancia commerciale e non da ieri, ma guarda caso dal 2000 circa. Chissà cosa è accaduto nel 2000, chissà!

Ma lasciamo perdere la Francia, nessuna fretta resta sullo sfondo come un elefante in mezzo ad una cristalleria, manca ancora oltre un anno all’appuntamento con le elezioni del 2017.

Nel frattempo in  Grecia hanno risolto i loro problemi di breve termine rieleggendo la vecchia coalizione Syriza e ANEL, sinistra e destra insieme in nome del memorandum, se non funziona c’è sempre il PASOK, o TO POTAMI e soprattutto il pilota automatico, tanto caro a Mario Draghi.

Lo aveva già detto per l’Italia, lo dirà anche per la Francia un giorno non molto lontano…

”E’ la democrazia, è qualcosa che ci sta a cuore e i mercati lo sanno”. Lo ha detto Mario Draghi da Francoforte, assicurando che “l’Italia prosegue sulla strada delle riforme”, indipendentemente dall’esito elettorale e sottolineando che il processo delle riforme continua come se fosse inserito “il pilota automatico”.

Resta l’ombra Alba Dorata, un fantasma votato in maggioranza tra giovani e disoccupati, che potrebbe diventare realtà nei prossimi anni, quando ci penserà la matematica a distruggere definitivamente l’economia greca.

Nel frattempo i future non sembrano riflettere la gioia di Tsipras per la sua vittoria, in fondo era un risultato scontato, i future hanno ben altro a cui pensare a cominciare dalla Cina e soprattutto fa paura il ritmo del deflusso dei capitali dai paesi emergenti che ha costretto la Yellen a non alzare i tassi.

Fanno tenerezza personaggi come Bullard e Lacker che si agitano per uno 0,25%, stanno dimostrando di non capire nulla.

Il deflusso dai paesi emergenti nelle ultime 12 settimane è stato di oltre il 5,6% dell’intero patrimonio gestito.

Ray Dalio è un gestore di hedge fund, ma non un gestore qualsiasi, il migliore di sempre è gestisce da solo con il  suo Bridgewater circa 200 miliardi di dollari.

Recentemente in una intervista a Bloomberg…

Dalio Says Fed May Make ‘Tiny’ Rate Hike Before Resuming …

Dalio ha ricordato a tutti che la Fed non deve alzare i tassi in quanto l’economia americana è troppo debole.

La banca centrale americana, gestisce la valuta di riserva del mondo, il dollaro, quindi la politica monetaria non può essere concepita solo in termini nazionali, ma globali.

Inoltre oggi le banche centrali dovrebbero allentare ulteriormente la politica monetaria e che il QE4 potrebbere essere dietro l’angolo per gli Stati Uniti.

Quello che a noi interessa è che anche Dalio ci conferma che i rendimenti futuri saranno inferiori. Quindi mettetevi il cuore il pace, l’evidenza empirica non lascia scampo.

 Bridgewater ha paragonato la situazione attuale a quella precedente che portò al 1937, quando i tassi di interesse scesero allo zero, la politica monetaria espansiva scatenò un rally nei prezzi degli asset e l’economia Usa si riprese. Quando la Fed iniziò ad alzare i tassi, l’effetto fu lo smobilizzo delle obbligazioni e il crollo dei mercati azionari superiore al 50% rispetto al massimo che era stato testato precedentemente. E la Fed, appunto, fu costretta a fare dietrofront.(WSI)

Quello che è accaduto ormai è storia, la Fed non ha toccato i tassi e non li toccherà per tanto tempo ancora.

Quello che cercheremo di capire nelle prossime settimane è quale potrebbe essere l’effetto di questa indicisione ed insicurezza della Fed sull’andamento futuro del dollaro, soprattutto alla luce del QE di Draghi in corso e di quello probabile che la banca centrale americana dovrà rilanciare.

Tempi duri per le società del settore energetico, soprattutto quelle molto indebitate. Samson Resources è stata l’ultima, e più illustre, vittima delle turbolenze del mercato energetico e petrolifero ed è stata costretta a ricorrere all’amministrazione controllata. Tuttavia, secondo il Wall Street Journal, altre aziende rischiano di fare la stessa fine: i dati di Fitch Ratings mostrano che il tasso di default tra le società energetiche americane è accelerato negli ultimi mesi al 4,8%, il massimo dal 1999 e in rialzo dal 3,3% di agosto.

La situazione è ancora peggiore per le aziende che si occupano di esplorazione e produzione, come Samson: per questo gruppo il tasso di default sale all’8,5%. Queste società hanno debito complessivo per 10,4 miliardi di dollari, il massimo in cinque anni. Per fare un paragone, il tasso di default delle aziende americane considerate nel loro complesso è pari al 2,9%. (America24)

Non resta che attendere in riva al fiume…

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