REAL ESTATE: STUPORE IMMOBILIARE!

Stupore, immenso stupore immobiliare, le vendite di abitazioni esistenti sono crollate innaspettatamente! Lasciate perdere i mercati, loro sanno essere razionali ci hanno raccontato negli ultimi trentanni, inutile esplorare la psicologia umana, concentriamoci sull’analisi fondamentale,   

"Penso che si debbano controllare i materiali in modo misurato, ma è importante lasciare che essi abbiano una sorta di vita propria, come la naturale forza di gravità, se dipingi un muro la pittura gocciola e non vi è motivo di combatterla."

Non è la prima volta che scrivo questa frase di  Keith Haring, artista americano, una frase che riassume il significato di questa immensa pittura una pittura verticale, surreale, come la madre di tutte le bolle immobiliari della storia, una goccia, una bolla immobiliare lasciata su un muro verticale, un muro sul quale l’illusione della politica crede ancora di poter cancellare la forza di gravità, regalando incentivi che non fanno altro che prolungare l’agonia.

Ho appena finito di leggere un pezzo di storia della Grande Depressione che all’improvviso sullo schermo ricompare il fantasma di Herbert Hoover l’allora presidente degli Stati Uniti sotto le spoglie di David Cameron e la sua promessa di una manovra di lacrime, sudore  e sangue per l’economia inglese, tanto per fare eco a Wiston Churchill nelle sue dichiarazioni del 1939. 

Assistette inerme all’approvazione della famigerata Smooth Hawley, tariffa doganale ch diede il via alla guerra commerciate tra l’ America e il mondo intero, seminando il germe del protezionismo, ignorando la richiesta di oltre un migliaio di economisti che lo supplicarono di non firmare. Nazionalismi e protezionismi non mancano ai giorni nostri! Si fece paladino della guerra contro gli speculatori, limitandone le operazioni,  obbligò le aziende a tenere alto il livello degli stipendi mentre imperversava la deflazione e quindi il crollo dei prezzi e i fallimenti erano all’ordine del giorno, ma soprattutto decise di aumentare le tasse, le imposte e tranciò la spesa pubblica.

Chissà se per una volta la storia sarà capace di cambiare prospettiva, per una volta non si divertirà a fare la rima.

Oggi ci si stupisce di quello che ormai Icebergfinanza va ripetendo da oltre un anno, ovvero che il mercato immobiliare era destinato a ripiombare in una recessione, perchè solo analizzando le dinamiche e le correlazioni con la finanza e l’economia era possibile osservare la goccia di una depressione che continuerà a scendere nei prossimi mesi.

La NAR, associazione degli immobigliaristi americani scrive May Shows a Continued Strong Pace for Existing-Home Sales …un ritmo sostenuto delle vendite questi figli dell’ottimismo interessato scrivono. Sveglia Signori finitela di farvi incantare dai pifferai magici, uscite dal Vostro oblio.

Sveglia signori, questa è deflazione, una terribile "debt deflation" lasciate da parte le leggende metropolitane dell’inflazione per ora, c’è tempo per assistere ad un incendio inflazionistico.

Per gli esperti lascio questa chicca in inglese di David Rosenberg e suggerisco di dare un’occhiata alla curva dei tassi, ricordando a tutti che il TBond decennali ieri ha piano piano, lentamente eroso il livello chiave di 3,20 punti percentuali di rendimento e meno male che c’è in giro una terribile inflazione.

I was at an event recently where I was able to see two legends among others – Louise Yamada and Gary Shilling. Louise made the point that while secular phases in the stock market generally last between 12 and 16 years, interest rate cycles tend to be much longer – anywhere from 22 to 37 years; and she has a chart back to 1790 to prove the point! So while all we ever hear is that this secular bull market in bonds is getting long in the tooth, having started in late 1981, it may not yet be over. After all, the deleveraging part of this cycle has really only just begun and if history is any guide, it has a good 5-6 years to go – at a time when practically every measure of underlying inflation is running south of 1%.

Tornando a noi e al mercato immobiliare…. Le vendite di case esistenti negli Stati Uniti sono calate in maggio del 2,2% alla quota destagionalizzata di 5,66 milioni di unità. Il dato reso noto dall’associazione nazionale agenti immobiliari è nettamente peggiore delle attese degli analisti che si attendevano un rialzo del 6% a 6,11 milioni. Nel mese il prezzo mediano è salito del 2,7% su base annua a 179.600 dollari mentre le scorte sono calate del 3,4% a 3,89 milioni, all’equivalente di 8,3 mesi agli attuali ritmi di vendita.( Milano Finanza)

Signori, se il livello degli inventari continua a rimanere cosi elevato nonostante questa doppia dose di incentivi fiscali governativi i prezzi non potranno che scendere e qui tutto porta nella direzione di un possibile nuovo crollo dei prezzi nell’ordine del 10/15 % prima di arrivare ad un punto di equilibrio, raggiunto il quale sognatevi qualsiasi illusoria ripresa sostenuta, anche perchè il mercato immobiliare americano seguirà il destino di quello giapponese e tedesco, oltre un decennio perduto.

E’ importante non dimenticare che questo livello di case invendute, non tiene conto degli inventari fantasma, ovvero di quelle abitazioni pignorate dalle banche che non vengono immesse sul mercato in attesa di migliori condizioni, per non fare crollare ulteriormente i prezzi. Bill sostiene che entro la fine dell’anno gli inventari di case invendute, torneranno a segnare la doppia cifra

Se qualcuno sa interpretare la terribile realtà dei dati di ieri, maggio è il primo mese nel quale la favola degli incentivi governativi ha fallito, sottolineo fallito! I mesi precedenti sono stati rivisti al rialzo ma il famoso "pending home" indice che testimonia la sottoscrizione di preliminari di compravendita dei quali nessuno ha la garanzia della conclusione del contratto, ha suggerito in maniera errata quello che in realtà è accaduto, ovvero la cancellazione dell’interesse all’acquisto o l’incertezza che permane anche a questi prezzi.

Era accaduto la stessa cosa in dicembre, ma quelli erano mesi glaciali, oggi siamo nella stagione favorevole alle vendite immobiliari, primavera ed estate. Certo si firmano i preliminari ma se la banca non concede credito, non si chiudono, si firmano preliminari, ma se si perde il posto di lavoro è difficile onorare i contratti. E’ ovvio che con questo stimolo di breve termine i prezzi aumentano, ma basta poco per farli collassare di nuovo, aggiungetevi 8000 dollari che vi regalano e qualcosa in più siete invogliati a spendere per il sogno americano.

Secondo John Burns, nostra vecchia conoscenza, in luglio avremo un nuovo collasso e credetemi non servirà a nulla una nuova tornata di incentivi, a nulla, solo a prolungare questa depressione immobiliare.

L’indice Redbook ha appena comunicato che le vendite al dettaglio nelle prime tre settimane di giugno sono scese del 0,4 % e gli investimenti residenziali stanno per collassare, entro fine anno secondo la mia opinione avremo una nuova recessione, forse già una crescita recessiva nel terzo trimestre magari cominciando dall’Europa.

Oggi usciranno i dati relativi alle vendite di nuove abitazioni, altro probabile bagno di sangue e oltre al dato definitivo dle PIL, preparatevi ad una settimana, la prossima che confermerà i bagliori di recessione all’orizzonte.

La "filosofia" di  Icebergfinanza resta e resterà sempre gratuitamente a disposizione di tutti nella sua "forma artigianale", un momento di condivisione nella tempesta di questi tempi, lascio alla Vostra libertà, il compito di valutare se Icebergfinanza va sostenuto nella sua navigazione attraverso le onde di questo cambiamento epocale!   

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