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LUCI E OMBRE…POTREBBE DOVREBBE CHISSA'!

Scritto il 4 Marzo 2011 alle 11:00 da icebergfinanza

Uno spiraglio di speranza sembra apparire all'orizzonte occupazionale americano con gli ultimi due dati attesi prima dell'ennesima saga dell'ufficio del lavoro americano BLS che testimoniano un possibile miglioramento negli ultimi mesi.

La media a quattro settimane dei sussidi di disoccupazione ha finalmente sfondato la linea delle 400.000 mila richieste settimanali ed ora non resta che attendere ulteriori conferme per i prossimi mesi. Sarà interessante osservare se di fronte alla "grande recessione umana" alle dinamiche di questa crisi basterà la statistica per cancellare questa disoccupazione strutturale o se questa volta sarà diverso.

Ricordo solo che oltre otto milioni di anime stanno lavorando a part-time e quasi altrettanti otto milioni non hanno più recuperato il posto perso e che in molti ormai sono disoccupati e scoraggiati da mesi.

Domani sarà importante osservare non solo il numero iniziale che perlomeno dovrà essere di oltre 300.000 posti ben oltre i 190.000 circa attesi per essere positivo, ma anche osservare il numero delle assunzioni a tempo determinato, il numero delle ore lavorate, la dinamica dei lavoratori a tempo parziale e se per l'ennesima volta spariranno dal radar, centinaia di anime che andranno ad aggiungersi ai milioni che hanno lasciato la forza lavoro.

Abbiamo parlato spesso di come viene rilevata l'occupazione in America attraverso due diversi sondaggi, ma senza fare ironia, questo è quello che passa il convento anche se le revisioni testimoniano l'inattendibilità di breve termine.

Comunque vada sarà un successo! Se i dati saranno positivi si festeggia, se saranno negativi si guardera al QE3 QE4 e via dicendo ameno che…

Sarà inoltre interessante osservare quanto aumenterà il tasso di disoccupazione, perchè diversamente significa che in realtà vi è solo lavoro specializzato. Credo sia importante sottolineare che misure alternative private sull'occupazione e sulla fiducia degli americani ci raccontano la storia di un popolo perennemente in recessione.

"Unemployment, as measured by Gallup without seasonal adjustment, hit 10.3% in February — up from 9.8% at the end of January. The US unemployment rate is now essentially the same as the 10.4% at the end of February 2010." Gallup

Il tutto senza alcun aggiustamento stagionale con una certa evidenza per la misura alternativa di sottoccupazione

Ovviamente non è facile districarsi tra mille indicatori e mille fonti, governative o indipendenti che siano tutto dipende dalla Vostra consapevolezza, dalla Vostra percezione, si può anche rimuovere la realtà. Abbiamo già visto ieri quello che potrebbe accadere nel settore pubblico, quello che deve essere chiaro a proposito dei prezzi dell'energia è che se qualcuno privato o imprese spende di più per viaggiare o trasportare o per le materie prime meno è disponibile per i consumi e per gli investimenti e per le assunzioni.

Il tutto senza aumentare i salari come urla da tempo il buon Trichet perchè sarebbe stupido… come tutto ciò che non è normale in questa crisi, a cominciare da chi non la vista arrivare e da chi la sta assecondando.

Quello che è intelligente oggi è alzare i tassi…in fondo ci pensaranno le prossime aste governative europee a farli salire, chissà che qualche elefante nella stanza dei cristalli sovrano non incominci a muoversi…

Dopo la Fed anche l' Europa preannuncia i suoi giochi di prestigio altri stress test mentre per quanto riguarda i bilanci quelli sempre opachi restano grazie alla magnanimità del FAS157! Non ho tempo di tradurvi gli articoli ma vi consiglio caldamente di leggervi questi due pezzi QUI e QUI una lettera aperta di John Hussman al FASB.

The EBA's Board of Supervisors agreed to launch the 2011 EU-wide stress testing exercise with National Supervisory Authorities on 4 March 2011. The stress test, which will be conducted on a large number of European banks, involves a series of detailed technical steps and, as a consequence, will take several months to run. It will be run against a baseline and an adverse macro economic scenario in order to assess the solvency of the banks involved in the exercise against hypothetical adverse economic events.

…sarà eseguito sulla base di ipotetici eventi economici negativi con minori prezzi degli immobili, alti tassi di interesse bla, bla, bla… a giugno sapremo tutto, giusto in tempo per la fine del QE2 e intanto gli spread i rischi sovrani aumentano nuovamente e i CDS si rivitalizzano come da manuale.

Come ha scritto Vittorio Carlini sul Sole24Ore secondo Trichet… « Sul medio-lungo periodo i prezzi al consumo dovrebbero rimanere sotto, o vicini, al 2 per cento», cioè il target dell'Istituto centrale. Alla fine, tuttavia, ha tirato fuori dal cilindro la novità: «È possibile, seppure non certo, che già in aprile» ci sia un rialzo dei tassi. «Sarebbe comunque sbagliato – ha aggiunto Trichet – interpretare le mie parole come l'inizio di una serie di aumenti del costo del denaro». Insomma, l'inflazione non farà paura sul lungo ma nel breve una "aggiustatina" al costo del denaro, in scia al rialzo del petrolio alla crisi del Nord Africa e alla corsa degli emerging market, forse è meglio darla.

E' possibile seppur non certo, probabilmente anche se non sicuramente, chissà chi vivrà vedrà!

Euro forte e petrolio alle stelle fantastico no, un urlo si levera' dall'economia europea e allora ci penserà la crisi dei debiti sovrani a riportare il dollaro alla sua giusta dimensione! Certo si aumentano i tassi ma per quanto riguarda il resto guai a cambiare nulla, quelli che alimentano il sistema finanziario quelli non si toccano….scherziamo!

Misure non standard anche nel II trimestre 2011
Ma non è solo costo del denaro. Un altro aspetto molto atteso dagli operatori era la strategia sulle misure straordinarie in favore della liquidità. Su questo fronte, Eurotower ha deciso di continuare le aste settimanali di rifinanziamento (così come quelle a un mese) con una procedura a tasso fisso e volume illimitato, almeno fino al 12 luglio 2011. Inoltre, saranno mantenute le aste agevolate a tre mesi (27 aprile, il 25 maggio e il 29 giugno). Insomma, le misure non-standard non spariscono almeno fino alla fine del secondo trimestre dell'anno.

Kenneth Rogoff uno che se ne intende di deficit e debiti pubblici dopo aver rivisitato ben 800 anni di storia nel suo splendido ultimo libro, su BLOOMBERG sussurra che la ristrutturazione del debito nei paesi periferici europei è inevitabile, inveitabile per Grecia, Irlanda e Portogallo, osando spingersi sino alla Spagna sino a coinvolgere il Belgio.

In Shock Economy 2011 anche un documento inedito in anteprima in Italia che accende un faro su un aspetto che ben pochi stanno evidenziando, come futuro probabile rischio sistemico.

Esplorando la dimensione nascosta dell'iceberg, in "Shock Economy 2011" cercheremo di evidenziare le novità emerse in questa prima parte dell'anno, osservando il comportamento di alcuni indicatori e cercando di comprendere per quale motivo oggi l'intento principale è quello di creare aspettative di inflazione in grado di ripercorre una storica scorciatoia, mentre all'orizzonte un possibile shock deflattivo si intravvede.

Un post per tutti coloro che hanno contribuito o vorranno contribuire liberamente in questi giorni al sostegno del nostro blog anche tramite bonifico o con l'acquisto del libro, al sostegno del nostro viaggio, un viaggio attraverso i futuri possibili shock macroeconomice e geopolitici, mentre mille menestrelli cantano le odi di una ripresa di carta.

20 commenti Commenta

utente anonimo

Scritto il 4 Marzo 2011 at 15:51

Sara’ ma queste borse sono a livelli alti. E non vogliono correggere o precipitare. I dati economici, i fatti politici, le notizie finanziarie che si apprendono quotidianamente spesso in contraddizione fra loro mi impediscono un serio progetto futuro per i miei risparmi.

utente anonimo