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TREASURIES: LA GRANDE BUFALA!
Scritto il 15 Maggio 2019 alle 11:39 da
In attesa di osservare la fine del mondo e l’arrivo delle cavallette in America, del ritorno del nostro amato Machiavelli che nel fine settimana sarà di nuovo tra noi, proviamo a fare chiarezza sull’oceano di fesserie che si leggono in giro sul Tesoro americano e sulle ritorsioni cinesi…
The idea that China would dump Treasuries is often dismissed as improbable, but it may yet happen if its currency if it goes into a free-fall https://t.co/rmegfZIWbm
— Bloomberg Economics (@economics) May 15, 2019
L’idea che la Cina avrebbe scaricato i suoi 1,1 trilioni di dollari di buoni del tesoro per vendicarsi delle tariffe americane è spesso considerata improbabile . È vista come un’opzione nucleare che potrebbe infliggere più danni all’economia cinese di quella americana.
Eppure le tensioni che increspano i mercati finanziari globali potrebbero ancora portare Pechino a ridurre le sue scorte nel mercato dei Treasuries da $ 15.900 miliardi – non per vendicarsi, ma per difendere la sua valuta se si passa a una caduta libera. Lo yuan off-shore è crollato del 2,4% questo mese a causa dell’intensificarsi dello stallo commerciale, raggiungendo il punto più debole da dicembre. È stato cambiato poco vicno a 6.9053 per dollaro alle 10:17 di Hong.Lo spettro dei Treasuries utilizzati come arma nella bilancia commerciale è emerso da un tweet di un giornalista cinese che ha affermato che gli studiosi della nazione stanno “discutendo sulla possibilità di scaricare” il debito del governo degli Stati Uniti. Il post è arrivato dopo che i negoziati commerciali della scorsa settimana si sono conclusi senza una risoluzione. Lunedì, Pechino ha detto che aumenterà i prelievi su alcuni beni americani per rappresaglia per gli ultimi aumenti tariffari statunitensi.
Nel fine settimana spiegheremo insieme a Machiavelli, nel dettaglio, perchè è impossibile che la Cina liquidi i propri investimenti in treasuries.
Intanto suggerisco di occuparsi di cose più serie…
China's retail sales growth falls to 16-year low as trade war risks rise https://t.co/lAHj4moYtd pic.twitter.com/LDY8KlBEpj
— Reuters (@Reuters) May 15, 2019
🇨🇳 #CHINA APR INDUSTRIAL PRODUCTION YoY: 5.4% V 6.5%E (lowest since Nov. 2018)
*Cars output YoY: -18.8% vs -3.4% prior (largest decline since Sep. 2015)*Industrial output by SOEs YoY: 6.0% vs 4.7% prior (highest since July 2018) pic.twitter.com/TMKA6JsmbI
— Christophe Barraud🛢🐳 (@C_Barraud) May 15, 2019
E non è finita qui, guardate il Giappone…
Meno 33 % settimo mese di declino consecutivo, un’apocalisse!
“La Cina che vende titoli del Tesoro è un rischio, ma avrebbe meno a che fare con le ritorsioni che potrebbero perseguire in risposta alle tariffe e più a che fare con la gestione della loro valuta”, ha dichiarato Gene Tannuzzo, vice capo globale del reddito fisso alla Columbia Threadneedle Investments. “Ma se il conto capitale è più debole di quello che vogliono e devono difendere lo yuan, allora avrebbero bisogno di vendere buoni del tesoro”.
Fesserie, ma vediamo nel dettaglio perchè sarà un’arma a doppio taglio…
Perché i titoli del Tesoro USA in Cina sono una spada a doppio taglio
Tannuzzo vede un ulteriore calo del 7% nello yuan come probabile senza un accordo commerciale, per una scivolata combinata in linea con quella osservata nel secondo e nel terzo trimestre del 2018, quando un precedente periodo di crisi commerciale turbava i mercati. L’anno scorso, le partecipazioni in Cina del Tesoro sono diminuite di circa il 5%, il secondo in ordine di grandezza solo alla riduzione del 2016.
I funzionari degli Stati Uniti hanno avvertito la Cina di non indebolire deliberatamente lo yuan per combattere l’impatto dei dazi statunitensi. Ma la maggior parte degli strateghi afferma che la dolorosa esperienza della Cina nel svalutare lo yuan nel 2015, che ha provocato un esodo di capitali, rischia di dissuadere i cinesi da una simile mossa.
Ma il consenso è che qualsiasi ulteriore svendita sarebbe l’ultima risorsa. Per prima cosa, la Cina avrebbe difficoltà a trovare altri posti per parcheggiare i suoi soldi. Ma dovrebbe anche considerare le conseguenze per la propria economia, se uno yuan più forte mina le esportazioni.
Anche se la Cina eliminasse i Treasuries, i rendimenti potrebbero non salire così tanto Qualsiasi mossa del genere potrebbe innescare un’avversione al rischio che spinge altri investitori a farli volare come rifugio. Inoltre, la Federal Reserve sta per ricominciare a ricomprare suoi Treasuries, fornendo un buffer al mercato.
“Ogni volta che emergono tensioni tra Stati Uniti e Cina, sorgono dubbi sul fatto che la Cina possa vendere i suoi Treasuries come rappresaglia”, ha dichiarato Mark Sobel, ex funzionario del Tesoro e ora presidente degli Stati Uniti per il Forum delle istituzioni monetarie e finanziarie ufficiali. “Questo è stato il cane che non ha mai abbaiato”.
Infatti can che abbia non morde, soprattutto uno come Dimon che racconta una cosa e in segreto ne fa un’altra, ma questa è un’altra storiella che vi racconteremo nel fine settimana. Forza coraggio, sostieni l’informazione indipendente, noi siamo sempre alla ricerca della verità e la condividiamo senza alcun conflitto di interesse come invece avviene con le banche.
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