HOPE NOW ALLIANCE!

Alcuni di Voi mi hanno scritto chiedendomi di esprimere un mio parere in relazione al piano governativo " HOPE NOW ALLIANCE " una speranza di attenuare gli effetti del fenomeno subprime attraverso il congelamento per cinque anni dei cosidetti mutui ARMs.

Premetto con il dire innanzitutto che non sempre è possibile esprimere giudizi e considerazioni su un qualunque argomento o iniziativa di cui non si conosce a fondo ogni minimo dettaglio.

Opinioni o giudizi precostituiti o spesso pregiudiziali, non aiutano in primo luogo a far luce sulla validità di qualunque iniziativa o progetto.

Devo ammettere che in passato ho spesso fatto riferimento al rischio morale di interventi che spesso deformano la natura liberale del mercato in nome e per conto di rischi sistemici o addirittura rischi di carattere economico e sociale. La privatizzazione dei profitti e la socializzazione delle perdite, è in sintesi spesso a quanto portano i comportamenti irrazionali del mercato.

Abbiamo visto intervenire in maniera magistrale le banche centrali per prevenire il rischio sistemico, indipendentemente dall’azzardo morale e abbiamo visto il tentativo di nascita di un super fondo il MLEC, per soccorrere un sistema di speculazione eseguito al di fuori dei bilanci dei grandi gruppi finanziari, in nome e per conto del governo del governo americano.

Spesso in passato ho usato l’ironia per descrivere questi interventi alla luce della privatizzazione dei profitti, chiedendomi spesso come mai nessuno avesse mai pensato di mettere a punto un piano che andasse alla radice del problema, una radice che oggi più che mai si dimostra solamente uno dei potenziali rischi sistemici che sono disseminati per i mercati finanziari.

In fondo il giuramento di Ippocrate presuppone un comportamento da parte di qualunque medico atto a ……

" curare tutti i miei pazienti con eguale scrupolo e impegno indipendentemente dai sentimenti che essi mi ispirano e prescindendo da ogni differenza di razza, religione, nazionalità condizione sociale e ideologia politica; di prestare assistenza d’ urgenza a qualsiasi infermo che ne abbisogni "

e questo è quello che è stato fatto dalle banche centrali e ciò che stanno facendo in questi giorni di crisi.

In questo caso invece, nel caso del " HOPE NOW ALLIANCE " la mia sensazione è che medici che dovranno accorrere al capezzale del malato, dovranno distinguere tra malattia e malattia, in base a delle regole o norme che disattendono il giuramento di Ippocrate.

Moral Hazard o giuramento di Ippocrate….., possiamo stare a parlarne per ore, giorni o mesi, ma la mia opinione è che, o si usa lo stesso parametro per ogni malato o è meglio lasciare perdere ogni considerazione di qualsiasi tipo.

L’unica  considerazione che mi sento di poter fare rispetto a questa iniziativa è che come spesso accade quando si tende a sottovalutare le possibilità di contagio di una crisi, questa iniziativa nasce in grave ritardo anche se come si dice, meglio tardi che mai. Inoltre sembrerebbe secondo alcune fonti finanziarie direttamente interessate che solo il 20 % delle famiglie in difficoltà dispone dei requisiti fondamentali per il congelamento dei rialzi dei tassi, mentre secondo alcuni gruppi di difesa dei consumatori solo il 12 % avrà accesso ai benefici.

Questi dovrebbero essere i requisiti secondo il piano in questione.

Eligibility Pool

• First lien owner occupied residential adjustable rate loans (ARMS) with initial fixed rate for 36 months or less.
• Must be originated between 1/1/05 and 7/31/07 and included in securitized pools with reset date between 1/1/08 and 7/31/10.
• The loan must be current. Current means not more than 30 days delinquent and not more than one 60 days delinquent in last 12 months.
• Loan to value must be GREATER than 97%. [Mish note: This line was revised. It originally said LESS than 97%]
  
• FICO Score must be less than 660.
• FICO score cannot be more than 10% higher than origination.
• Servicer must determine that owner cannot afford higher payments

Il balletto di cifre continuerà nei prossimi giorni, secondo alcune fonti circa due milioni di famiglie rischiano di perdere la propria casa subendo l’ondata di risistemazioni dei mutui ARMs che in alcuni casi raggiungeranno circa il 12 % di tasso, un’ondata che vedrà il suo apice nei primi sei mesi del prossimo anno e proseguirà nella sua dinamica sino al 2011.

Come detto inizialmente mi limito a queste considerazioni lasciandovi alcuni link per approfondire l’argomento in questione.

Ci tengo a precisare che i link che troverete sono relativi ad alcune informazioni e visioni assolutamente soggettive, di professionisti o economisti che spesso sono molto critici nei confronti dei principali attori di questa crisi, una visione alternativa al pensiero ufficiale da confrontare appunto con i siti ufficiali di questa iniziativa.

HOPE_NOW.com   WHITEHOUSE.gov   MICHAEL_SHEDLOCK         NOURIEL_ROUBINI   

BACK_TO BARRONS.

Sempre in modo soggettivo questa è una visione completamente differente della situazione:

"This is a plan for investors! The plan is sold as helping homeowners. It is designed to help investors."

Sucker Trap For Homeowners

While there is nothing new or shocking in the statement about who the plan was designed to help (we all knew who the plan was designed to help before), this is even a bigger sucker trap than I first thought. This plan was purposefully and carefully constructed to help virtually no one but lenders. The very last thing the lenders want is to foreclose on homes that are hugely underwater

HOPE_IS_NOW_A_SUCKER_TRAP

Se poi volete sapere cosa ne pensano gli americani date un’occhiata a questo sondaggio e al suo forum WSJonline

Ovviamente non finiscono qui le conseguenze di questo " HOPE NOW ALLIANCE " visto che  Standard & Poor’s sostiene che il congelamento dei tassi di interesse avrebbe conseguenze negative sui rating di alcuni titoli garantiti dalle ipoteche residenziali, in quanto ciò significherebbe cedole e pagamenti ridotti per i possessori dei bond strutturati, dei mutui cartolarizzati.

Il contributo a stabilizzare i tassi dei mutui subprime, attenua in parte il rischio di futuri downgrade e le obbligazioni strutturate i CDOs possono avere un beneficio da ipotetiche minori foreclosure, tuttavia sempre secondo Standard & Poor’s in alcuni casi gli effetti negativi potrebbero essere superiori ai benefici.

In questo articolo di Bloomberg.com abbiamo un esempio di come alcuni operatori hanno reagito al " HOPE NOW ALLIANCE ".

In conclusione credo sia ancora troppo presto per riuscire a determinare la reale efficacia di questo piano, tranne poter sottolineare come la dinamica immobiliare sia nella sua fase più avanzata.

Mutui: Sentenza Shock Contro Banche Usa, Colpiti Pignoramenti

In questo modo si mette in discussione il modo ordinario di operare delle banche stesse sostenendo che non sono in grado di dimostrare la titolarita’ dell’ipoteca e del credito. Il tribunale colpisce inoltre il sistema contabile delle banche con particolare riferimento al modo in cui iscrivono nei loro bilanci le somme che erogano nei mutui o nei fidi. 

Non vi è alcun dubbio che il fenomeno della cartolarizzazione porta con sè notevoli effetti domino oltre che per la rinegoziazione del mutuo anche effetti boomerang come quelli che stanno affrontando alcune istituzioni finanziarie che hanno notevoli difficoltà ad poter esibire i documenti originali delle ipoteche, come potete vedere anche da una recente sentenza della  Bankruptcy Courts in San Diego

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Dobbiamo tornare alle origini, alle banche di tipo tradizionale, banche che operano sul territorio, a contatto con il territorio, istituzioni che concedono finanziamenti sulla base di garanzie o fiducia nel singolo soggetto, nel singolo progetto, nel singolo imprenditore, banche che si assumono un rischio che resta nei loro bilanci, un affidamento ed un indebitamento sostenibile e consapevole da ambedue le parti sulla base di una reciproca convenienza.