MONOLINES, CASTELLI DI SABBIA.

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Tutto cambia, nulla è per sempre o meglio osservando il naturale susseguirsi di una crisi finanziaria dietro l’altra nella storia, nulla cambia, tutto è per sempre uguale!

In fondo era abbastanza prevedibile che prima o poi le condizioni di questa epoca irrazionale, di questa crescita economica basata sull’ indebitamento esponenziale, su un magico castello di carta dove al suo interno ingegneri e scienziati, druidi e maghi dell’alchimia finanziaria progettavano l’elisir di lunga crescita, della crescita infinita, sarebbero cambiate.

45.000.000.000.000 di dollari, l’ho scritto per esteso perche abbiate la possibilità di rendervi conto della massa sottostante di un iceberg di dimensioni epocali, un concetto naturale, quello dell’assicurazione di un rischio, un sistema di scommesse collaterali, basato su calcoli progettati e dichiarati da  druidi e maghi della finanza mondiale, cresciuti nelle scuole e nelle università dei templi dell’alta finanza alle volte in grado di " nascondere " una voragine di 5_miliardi di euro, senza che nessuno si accorga di nulla.

"Non siamo mai sicuri, in una certa misura siamo sempre ignari!

Siamo fondamentalmente ignari di quanto può in futuro accadere, talmente ignari che oggi, in una recessione americana e stagnazione mondiale, alcune aziende continuano a confermare cieli blu infiniti, prospettive invariate, outlook confermati!

Nessuno conosce a fondo i motivi che hanno scatenato questo improvviso uragano sui mercati finanziari, mille sono le ipotesi, ma sicuramente il detonatore principale in un lunedi nel quale non vi era alcun dato macroeconomico era la decisione di FITCH agenzia di rating di ridurre la valutazione fondamentale di AMBAC una delle più grandi agenzie di assicurazioni di bond al mondo, le cosidette MONOLINES!

Per lo stesso motivo mercoledi sera, ieri abbiamo assistito ad un’accellerazione improvvisa del rimbalzo degli indici americani, notizia secondo la quale  i New York State’s insurance regulator starebbero facendo pressione sulle banche per ottenere 5 miliardi di dollari di capitale da iniettare nelle Monolines impegnandosi per 15 miliardi in totale. FINANCIAL_TIMES.com

In sostanza dopo il fallimento del super SIV MLEC si torna a metter in atto un salvataggio del sistema assicurativo dei bond, un sistema assolutamente demenziale.

Giorno dopo giorno, mese dopo mesi mi accorgo che in fondo il fenomeno subprime e i fantasmi dei CONDUITS & SIV, sono un venticello freddo d’inverno in confronto allo tsunami che si potrebbe abbattere sul sistema finanziario e sull’economia in genere, proveniente dai default aziendali.

Cari Compagni di viaggio, questi sono dieci, cento, mille Long Term Capital Management messi insieme, la crisi dell’hedge fund LTCM è stata la crisi imponente e circoscritta di un solo soggetto finanziario ma prima o poi avremo una crisi sistemica a cascata, quando verrà alla luce la difficoltà di una grande banca d’investimento o di un grande hedge fund o private equity.

Sarà dura convincere alcune banche a ricapitalizzare le Monolines e se anche fosse possibile allora prevarebbe la " SOCIALIZZAZIONE DELLE PERDITE e LA PRIVATIZZAZIONE DEI PROFITTI " che in nome del rischio sistemico promuovono l’azzardo morale dimenticando che questi capitali immersi nei salvataggi, vengono tolti all’economia reale vengono prelevati dal circolo virtuoso del credito finalizzato al ciclo economico, alla crescita dell’economia! MortgageBondInsurers’_need_200bn_boost!

E Voi per ricapitalizzare le Vostre finanze di quanto avete bisogno una volta sbagliato un investimento? Scherzi a parte, mi raccomando seguite la nuova frontiera le settimane che verranno si preannunciano spettacolari sul fronte delle Monolines non appena le agenzie di rating ci comunicheranno le loro decisioni!

Vi lascio con alcuni link riferiti all’argomento in questione che diventa ora di fondamentale importanza:

http://www.bloomberg.com/apps/news?pid=20601087&sid=a6ssiI6UQT0I&refer=home

 http://www.bloomberg.com/apps/news?pid=20601087&sid=ah63qchMgLJ8&refer=home

http://ftalphaville.ft.com/blog/2008/01/21/10327/cds-report-what-we-saw-in-july-was-just-a-precursor-it-could-get-much-worse/

http://www.bloomberg.com/apps/news?pid=20601109&sid=aw1Oh4B0Wvv8&

http://www.ft.com/cms/s/0/7e0745ec-cab3-11dc-a960-000077b07658.html

http://www.ft.com/cms/s/2/53c78826-c943-11dc-9807-000077b07658.html

http://www.ft.com/cms/s/0/dd4035f6-c9fe-11dc-b5dc-000077b07658.html

Forse alcuni di Voi l’avranno notato, forse in questo oceano in tempesta, non vi è il tempo per badare ai particolari ma da alcune settimane i sussidi di disoccupazione, stanno calando, stanno scendendo vertiginosamente, in una recessione le aziende stanno innondando il mercato di lavoro, assumono esponenzialmente!

INITIAL CLAIMS, JOBLESS CLAIMS le richieste dei sussidi di disoccupazione sono dati molto che si distinguono in nuove richieste di sussidio, la media mobile a quattro settimane  e i rinnovi  ovvero le richieste continue che evidenziano e distinguono situazioni strutturali da quelle temporali. US_DEPARTMENT_OF_LABOR.

No i sussidi di disoccupazione, non scendono per questo motivo, vi sono ragioni di natura stagionale come ad esempio il periodo natalizio, temporale come la ricerca di un nuovo posto di lavoro prima di abbandonare ogni speranza, oppure di natura psicologica come ad esempio avviene per i cosidetti " lavoratori scoraggiati "!

Entrando nel dettaglio, amalizzando in profondità, come sempre si scopre che la superficilità di un dato nasconde infinite variabili che grazie ad Michele un amico del blog andremo a scoprire!

La settimana scorsa il dipartimento del Lavoro ha comunicato una riduzione di 20.000 richieste di sussidi seguite ieri da 1000 richieste in meno, ma secondo JOHN_MAULDIN non è affatto così, anzi le richieste sono salite di 26.000 unità.

The Bureau of Labor Statistics (BLS) reported that jobless claims dropped a significant 21,000 in the last week to 310,000 and down by 56,000 in the last four weeks. As a Bear Stearns analyst wrote: "Although claims are volatile early in the year, and in recent years have been prone to upward revision, the magnitude of the decline in initial jobless claims in the first two weeks of the year suggests that job creation did not deteriorate further in January."

Beata innocenza, chissà cosa avrà suggerito la recente crisi a questi analisti superficiali! Leggetevi le considerazioni di Mauldin, tenetele bene a mente anche se ormai chi naviga da tempo su questo blog conosce gli effetti del CES NET BIRTH/DEATH MODEL un modello che crea posti di lavoro virtuali e ricorda che a breve avremo l’ennesima revisione da parte del BLS.

Concludo ricordando per un istante solo un argomento che sembra ormai passato di moda, il mercato immobiliare ,che giorno dopo giorno, mese dopo mese, snocciola record su record negativi, dalle foreclosure alla fiducia dei costruttori, dalle vendite di abitazioni nuove o esistenti ai prezzi in declino ufficialmente per la prima volta dalla Grande Depressione del ’29.

Continuando con questi ritmi prima o poi vedremo gli inventari delle abitazioni invendute, superare le stesse vendite, crescendo esponenzialmente alimentati dai fallimenti personali, dai pignoramenti. La caduta degli inventari a dicembre è incoraggiante, hanno detto alla National Association of Realtors, l’associazione nazionale degli immobiliaristi americani, ma i compratori hanno un chiaro vantaggio sui venditori in alcune parti del paese!

In fondo è dalla primavera dello scorso anno che la NAR dispensa fiducia su una ripresa, in fondo questa è solo una correzione, i termini possono essere diversi, la pioggia può essere benefica o distruttiva a seconda di come uno la interpreta, ma la realtà è sotto gli occhi di tutti e la dinamica recessiva di un mercato immobiliare è lenta e lunga nel tempo.

Nessun essere umano fugge la necessità di concepire attorno a se qualcosa di buono verso cui il pensiero muta in un movimento di desiderio, supplica e speranza. (Simone Weil)