AGENZIE DI RATING: VOGLIAMO ESSERE LIBERE DI …CREARE SCONQUASSI!

Mentre come abbiamo visto più volte le famiglie e le imprese italiane non investono più del 5,5 % della propria ricchezza in titoli di stato italiani preferendo detenere un portafoglio imbottito per oltre il 44 % di azioni, obbligazioni corporate, prodotti strutturati, prodotti assicurativi e postali, fondi comuni di investimento e via dicendo con perdite sensibili …  L’emorragia di capitali esteri dal debito pubblico italiano nei primi dieci mesi del 2011 è stata di 22,1 miliardi, a fronte di investimenti netti per 65,4 miliardi nel 2010. Per contro i residenti in Italia hanno «quasi azzerato gli acquisti netti di titoli azionari esteri (pari a 3,8 miliardi, da 41 nello stesso periodo del 2010) e hanno disinvestito obbligazioni estere per 24,9 miliardi». Di maggiore fiducia ha beneficiato il comparto azionario, con gli investitori non residenti che hanno effettuato acquisti netti di titoli azionari italiani (per 7 miliardi contro 0,7 miliardi nel 2010).  Il Sole 24 Ore – leggi su http://24o.it/RpIuX

Ieri miss Annamaria Cannata, direttore generale del Tesoro ha sparato a raffica sulle agenzie di rating e sulle loro pressioni, chissà cosa ne pensa Mario Monti che al Financial Times ha appena sussurrato che lui è l’unico in Europa a non aver mai criticato questi manovali dell’opinione…
Maria Cannata spara a zero sulle agenzie di rating. Il direttore generale del Tesoro, nel corso di un’audizione alla commissione Bilancio della Camera, ha rivelato che alcune banche hanno ricevuto pressioni sia dalle agenzie di rating sia dalle Autorità di vigilanza affinché riducano l’esposizione verso i titoli di Stato per evitare di compromettere la loro capacità di finanziarsi sul mercato.

Mi auguro che il lettore abbia chiaro il concetto, questo è il maggior rischio del 2012, questo è il CREDIT CRUNCH 2012 scientificamente perseguito da un manipolo di falliti che stanno timonando il Titanic Europa verso l’isola del… Giglio!

La Cannata non ha fornito dettagli, ma nel corso dell’audizione si è mostrata critica verso l’Eba, l’Autorità bancaria europea, che ha imposto alle principali banche europee di ricapitalizzarsi per neutralizzare le potenziali perdite di portafoglio sui titoli di Stato: “la decisione dell’Eba ha avuto un effetto molto pesante sul nostro mercato”. Le “richieste dell’Eba di rafforzamenti patrimoniali al fine di compensare la valorizzazione a mark to market dei portafogli di investimento a scadenza” hanno infatti determinato “considerevoli difficoltà da parte delle banche italiane”, ha aggiunto il direttore generale del Tesoro.

Come conseguenza, i soggetti italiani hanno incrementato con riluttanza il loro portafoglio per non dover far fronte ad aumenti di capitale basati su fattori contingenti.

La Cannata ha anche fatto sapere che una delle tre più importanti agenzie di rating ha chiesto al Ministero di eliminare l’automatismo che lega le valutazioni alle scelte dei portafogli: “l’agenzia ci ha detto: vogliamo essere liberi di dare le nostre valutazioni senza sconquassi”.

E’ chiaro che l’agenzia vuole scrollarsi di dosso qualsiasi responsabilità, ma è altrettanto chiaro che si dà “troppo peso” alle agenzie di rating. La stessa decisione di Standard & Poor’s di declassare l’Italia (il rating è sceso a BB+ da A) è stata giudicata da molti investitori e analisti eccessiva e inconsistente.

(…)  La Cannata non vede tanto di buon occhio un’agenzia pubblica europea perché potrebbe essere percepita come locale e partigiana, come quella cinese; l’ideale sarebbe invece un’agenzia “pubblica e veramente internazionale”. Soprattutto ora che, anche dopo la decisione di Standard & Poor’s, il quadro rimane ancora molto delicato con effetti sulle decisioni di investimento degli operatori istituzionali ancora da approfondire e vagliare. Paradossalmente, ha osservato, il declassamento da parte di S&P non sembra avere influito significativamente sulle fluttuazioni “molto sensibili” dello spread Btp-Bund (oggi a 469 punti base).

Comunque, se da una parte sono decisamente eccessive le preoccupazioni sulla sostenibilità del debito italiano agli attuali tassi di interesse, soprattutto ora che la curva dei rendimenti si è in gran parte normalizzata, dall’altra parte la situazione del debito pubblico italiano non migliora, rimane sotto controllo, ma “non è esplosiva”.

L’aumento delle emissioni lorde complessive nel 2012 sarà modesto: a fronte dei 432,378 miliardi del 2011, il Tesoro dovrà emettere quest’anno circa 450 miliardi, quantità inferiore al totale annualmente emesso dal 2008 al 2010.

Resta il fatto che la Bce ha sostenuto l’Italia: nel 2011 ha comprato un quantitativo cospicuo di debito, sopra i 100 miliardi di euro, ha puntualizzato Maria Cannata. Sicuramente è intervenuta in maniera consistente ad agosto e settembre, poi ha ridotto.

Ora qualche lavavetri isterico si precipiterà ad urlare che senza la BCE l’Italia sarebbe fallita, peccato che quello che è accaduto viene da molto lontano senza star qui a riprendere considerazioni che sono sotto gli occhi di tutti, tranne che di coloro che si arrampicano sugli specchi, senza sapere leggere i fondamentali o fare una minima analisi di sostenibilità.

(…)  vera l’ipotesi lanciata dal ministro Corrado Passera di pagare i debiti arretrati della Pubblica amministrazione nei confronti delle piccole e medie imprese con titoli di Stato. “E’ vero ci sono queste ipotesi”, ha confermato il direttore generale del Tesoro, ma la scelta “è quanto maggior debito si ritiene sia sopportabile” per quest’operazione. E comunque sono scelte che spettano al Governo. ( FinanceYahoo )

Comunque sia come abbiamo visto le opinioni delle agenzie di rating erano già state assorbite e i mercati sono indecisi se applicarle alla lettera. La calma prima di una nuova tempesta potrà durare qualche giorno, ma attenzione loro sono pronti per le famigerate idi di marzo, tra un po inizia la campagna trimestrale del nostro debito pubblico, idi di marzo  in onore dell’uccisione di Giulio Cesare ad opera di un manipolo di cospiratori.

Lo so, lo so i lavavetri incominceranno a urlare che non c’è alcun complotto arrampicandosi sui vetri, alla storia l’onore di smentirlo!