CALCIO DI RIGORE, NELL'OCCUPAZIONE!

Sono ormai oltre due anni che analizziamo insieme ogni particolare del mercato del lavoro americano, oltre due anni di analisi fondamentale che ci hanno aiutato ad intravvedere la Madre di tutte le crisi.

Si, analisi che continueranno sino a quando non potremo urlare la gioia di una ripresa sostenibile, la possibilità di giocare una partita pulita, in un campo dove la trasparenza e la sostenibilità di una ripresa economica, siano l’assist che conduce ad un " calcio di rigore ", essenza stessa di regole e atteggiamenti che mirino principalmente al benessere dell’ Umanità intera.

" Ma Nino non aver paura a sbagliare un calcio di rigore, non è mica da questi particolari che si giudica un giocatore, un giocatore lo vedi dal coraggio, dall’altruismo e dalla fantasia. E chissà quanti ne hai visti e quanti ne vedrai di giocatori che non hanno vinto mai ed hanno appeso le scarpe a qualche tipo di muro e adesso ridono dentro a un bar, e sono innamorati da dieci anni con una donna che non hanno amato mai. Chissà quanti ne hai veduti, chissà quanti ne vedrai….

…….di uomini e donne che hanno sbagliato un calcio di rigore, ma almeno hanno avuto il coraggio di batterlo!

Come ho scritto nell’ultimo post, la TRIM TABS, probabilmente non ha un gran feeling  con i dati relativi al mercato del lavoro:

……. TrimTabs says the job market was even worse than it appeared in the first half of the year. TrimTabs says the US economy probably lost 488,000 jobs in July. And it gets worse: based on unemployment insurance survey results, TrimTabs also expects the US Bureau of Labor Statistics to revise its job loss estimates sharply higher for the first half of the year….. 

(…) C’è da sottolineare inoltre che, dopo aver visto giusto più di una volta la TRIM TABS ha preso una cantonata mostruosa intravvedendo la fine anticipata di una recessione appena incominciata (…)

Le rilevazioni della TRIM TABS sembrano basarsi sulle " unemployment insurance " ma come ricorda Krugman, il sondaggio del BLS non ha nulla a che fare con la realtà, si tratta solo di un sondaggio nel quale si chiede alla gente se sta lavorando o se in caso contrario sta cercando lavoro.

Basically, though, what you need to bear in mind is that these are imperfect measures, subject to a fair bit of noise.  When the trend in the labor market is very strong in either direction, the measures move together. But when you have the kind of scene we have now — the employment situation is drifting down, but not plunging — occasional mixed signals are likely.

Stabilizzazione è la parola giusta ma non basta a risollevare i consumi!

Ebbene nulla da dire, secondo i dati ufficiali, il sottoscritto e la TRIM TABS, hanno preso insieme una cantonata mostruosa, mentre Goldman Sachs, che detiene una partecipazione nella suddetta società, proprio ieri si è affrettata a modificare le stime di previsione sul dato in uscita oggi, portandolo dai meno 300.000 iniziali previsti ai meno 250.000 aggiornati.

Chapeau, il dato ufficiale è stato di, meno 247.000 persone che hanno perso il posto di lavoro. Spesso, Goldman Sachs, ne sa una più del diavolo!

Tralasciando le battute, dimenticando le revisioni che verranno, i dati segnalano che in America, molte meno persone stanno perdendo il loro posto di lavoro anche se vi è la fila per accedere ai sussidi di disoccupazione, come evidenziato dai dati relativi alle richieste oltre le 26/27 settimane, ancora in aumento.

Stiamo parlando di persone e non di numeri, ribadisco per l’ennesima volta che dietro ogni numero, vi è una storia, una famiglia, un dramma e che sottoscriverei il pieno ritorno all’occupazione, ma oggi il mio compito è quello di analizzare la realtà, per cercare di intravvedere dove i gorghi e i mulinelli della tempesta perfetta ci stanno portando.

Per la prima volta dopo oltre due anni il CES/NET_BIRTH/DEATH rispecchia la realtà della più grande recessione della storia, una realtà che in questi mesi è stata regolarmente ignorata. Il mese di luglio aggiunge "solo" 32.000 unità al dato complessivo, certo è una grande notizia, senonchè solitamente i mesi di gennaio e luglio vengono utilizzati dal BLS per revisionare l’intero semestre appena concluso.

Ora se avete voglia e tempo e andate a QUESTO indirizzo, scoprirete che solo negli anni 2007/2008/2009 in luglio il BLS ha revisionato in maniera positiva i dati semestrali, mentre negli anni di grande crescita come il 2003/2004/2005 la revisione è sempre stata ampiamente negativa.

Si tratta comunque dell’ennesima aggiunta di nuovi lavori nella più grande recessione della storia.

Da maggio a luglio la media di perdite di posti di lavoro si è dimezzata rispetto al periodo novembre/ marzo.

Il cambiamento da mese a mese suggerisce che la dinamica resta invariata nel settore delle costruzioni, migliora sensibilmente in quello manifatturiero e si dimezza in quello dei servizi anche se l’indice ISM non manifacturing suggerisce tutt’altro.

Raddoppia il numero dei disoccupati nel commercio al dettaglio ( consumi finali ) sino ad un aumento di sole 7.000 unità nel settore governativo rispetto ad una perdita di 52.000 dello scorso mese. 

Comunque sia, ora vi sono gli incentivi alla rottamazione e i nuovi rialzi del petrolio che faranno volare le vendite al dettaglio la prossima settimana, ma non dimenticate per realismo, il dato ex auto e di depurare le vendite dal fattore rincaro della benzina.

Se date un’occhiata ai dettagli, il settore auto ha aggiunto oltre 28.000 posti di lavoro, un mistero infinito, un mistero destagionalizzato! Si,  sono riusciti ad aggiungere posti di lavoro in un settore deserto, come ricorda il BLS, in gran parte la destagionalizzazione di luglio riflette il fatto che i precedenti tagli di posti di lavoro erano stati cosi ampi che sono rimasti meno lavoratori da licenziare durante la pausa stagionale.

Semplice no, siccome non è rimasto più nessuno da licenziare, si suppone che nuovi posti di lavoro siano stati creati….scusate l’ironia, non è proprio cosi, nessun complotto dietro questi dati, ma metodologia flessibili ed arcaiche, adattabili secondo le esigenze del momento.

Come dice Rosenberg, si tratta di un aumento annualizzato del 69 % in un trend che include il fallimento di GM & Chrysler contestualizzato in un calo ormai secolare di circa 20000/30000 posti di lavoro. Inoltre David stima un aumento di altri 30.000 posti nell’indotto dell’industria automobilistica che sono rilevati nel settore manifatturiero.

Inoltre i miglioramenti avvenuti in riferimento ai salari con il salario minimo aumentato a 7,25 dollari l’ora del 10,7 % riflette il rimbalzo del settore automobilistico e richiama lo stesso aumento avvenuto nel 2008.

Il rialzo non è ancora concluso, la prossima settimana, il calcio di rigore sta per essere battuto, chissà quanti ancora hanno paura di mettere la palla sul dischetto, chissà se all’improvviso la palla si alzerà colpendo la traversa invece di centrare l’incrocio dei pali.

I disoccupati da oltre 27 settimane, sono saliti di 584.000 unità, una percentuale che corrisponde a circa un terzo del numero complessivo. Se la storia si ripete, come sostiene CalculatedRisk e se la recessione si concluderà ufficialmente in questo mese, il livello di richieste oltre le 26 settimane aumenterà sino alla fine del 2010.

Inutile ricordare che grazie al ciclo della ricostituzione delle scorte e agli incentivi alla rottamazione verde, gli analisti delle grandi banche d’affari americane, fanno a gara per aumentare a suon di rilanci, le prospettive di crescita del PIL per i prossimi due trimestre, in maniera da porter confermare tecnicamente la fine di questa Grande Recessione, anche se come ben sappiamo serve ben altro per decretare la fine di questa crisi.

Ora la palla passa nel campo avversario, il gioco è in mano ai fantasisti dell’economia e in particolar modo a quelli della finanza, quelli che sanno far girare la palla, la sanno nascondere, in attesa del calcio di rigore che mai arriverà.

Qualcuno di Voi si starà chiedendo per quale motivo il tasso di disoccupazione è sceso anche se di poco al 9,4 %, la risposta sta nella patecipazione complessiva alla forza lavoro……

The civilian labor force participation rate declined by 0.2 percentage point in July to 65.5 percent.

Il che significa che oltre 2,3 milioni di persone, rispetto ad un anno fa, non sono più considerati nella forza lavoro, in quanto non disponibili o che lo hanno cercato per la prima volta nei precedenti 12 mesi. Tutti coloro che non hanno cercato lavoro nelle quattro settimane precedenti alla rilevazione, non sono considerati disoccupati, il che la dice lunga sulla dinamica estiva di questi dati.

I lavoratori scoraggiati sono sostanzialmente raddoppiati e circa 1,5 milioni di lavoratori non hanno cercato lavoro nelle precedenti quattro settimane in quanto in attesa della chiamata per il nuovo anno scolastico o per impegni familiari.

Due importanti indicatori inoltre segnalano una possibile ripresa del mercato del lavoro, ovvero i lavoratori partime e il computo delle ore lavorate, anche se come vedremo, non è oro tutto ciò che luccica!

E’ importante ricordare che la prossima ripresa economica si gioca su questi indicatori, in quanto gli imprenditori prima riassumeranno a tempo pieno i lavoratori a part-time e poi chiederanno di aumentare il numero delle ore lavorate, sino a quando non saranno sicuri della ripresa, una ripresa tale da indurre a nuove assunzioni.

           PERSONS AT WORK PART TIME     

                                                                                              
    AVERAGE WEEKY HOURS OF PRODUCTION

Ma come spesso accade il trucco c’è, ma non si vede, non è un trucco voluto ma il semplice effetto della destagionalizzazione. Come scrive Dean Baker in genere, l’industria automobilistica spegne le sue fabbriche nel mese di luglio, in attesa della produzione del nuovo modello dell’anno.

Ciò porta ad un forte calo in termini di occupazione e di ore lavorate. Poichè i dati sono destagionalizzati, il BLS corregge a luglio i propri dati in modo da non far sembrare che l’industria automobilistica nel luglio di ogni anno vada in crisi.

Il risultato è stato un aumento destagionalizzato del 1,6 % delle ore lavorate il che ha aggiunto la maggior parte di quel 0,1 % alla media generale della produzione.

" While there probably was some real boost to manufacturing hours in July, the picture is certainly less robust than implied by the WSJ article.  For example, overtime hours in non-durable manufacturing actually fell by 0.1 hours last month. "

Ad esempio, le ore di lavoro straordinario nella produzione manifatturiera dei beni non durevoli, sono in realtà scese del 0,1 %.

Thanks to ANGRYBEAR

Ora vorrei lasciare il mercato del lavoro per dirigere l’attenzione su un bellissima analisi di Comstockfunds.com un sito che potete trovare da sempre tra i link di Icebergfinanza, una analisi sul deleveraging in atto a livello mondiale, la "debt deflation " per eccellenza.

" Siamo nel processo di deleveraging, più leveraged della storia economica, molti investitori guardano a ciò come ad un segnale positivo. Noi d’altra parte guardiamo a ciò con apprensione per il forte impatto negativo che avrà sull’economia per gli anni a venire, un impatto che potrebbe portare ad un paio di decenni persi, come solo il Giappone ha sperimentato nel corso degli ultimi 20 anni. E’ vero che il Giappone non ha agito rapidamente come abbiamo fatto noi, ma il nostro rapporto debito/PIL è attualmente molto peggiore di quello che il Giappone sperimentò in tutto il processo di deleveraging."

Nell’analisi poi si fa il raffronto tra il mercato azionario evidenziando la "mini-bolla" delle materie prime supportata dalla liquidità delle banche centrali, e si ricorda che senza la ripresa USA il resto del mondo non conoscerà ripresa. L’eccesso di debito è stato portato dalla stessa dinamica di liquidità a basso prezzo che stiamo utilizzando per alleviare il dolore.

Ma la musica non è sempre la stessa se è vero che la China Construction Bank Corp. ridurrà nella seconda parte dell’anno l’accesso al credito, del 70 % a seguito di un incremento delle insolvenze, credito spesso utilizzato a fini speculativi.

Aug. 7 (Bloomberg) — China Construction Bank Corp. President Zhang Jianguo said the nation’s second-largest bank will cut new lending by about 70 percent in the second half to avert a surge in bad debt.

" La maggior parte degli investitori sostiene che i salvataggi, i piani di stimolo e il quantitative easing, comporterà inflazione. Infatti molti sostengono che vi sarà una nuova recessione in quanto i tassi di interesse aumenteranno una volta che l’inflazione seguirà la ripresa economica. Essi indicano il raddoppio della base monetaria, che a loro parere porterà ad un aumento dei prezzi, più dollari disponibili, più i prezzi aumentano. "

Nell’analisi si evidenzia la non preoccupazione per l’inflazione in quanto come io sostengo da tempo manca il moltiplicatore di velocità della moneta e la domanda aggregata.

"As long as velocity (turnover of money) is stagnant we expect the increases in the monetary base and all the quantitative easing will lead to a stagnant economy and deflation until the consumer goes into the same borrowing and spending patterns that was characteristic of the 1990s through 2007."

Nella lunga analisi si sottolinea inoltre che il deleveraging verrà amplificato da un eccesso di produzione , dal tasso di disoccupazione che resterà alto, dalla disponibilità di credito contraente e dalla drammatica diminuzione del patrimonio netto.

La disponibilità di credito e il crollo del patrimonio netto manterrà per lungo tempo sotto pressione i consumi, una pressione ben evidenziata nei grafici che troverete nel sito in questione, grafici che parlano più di mille parole.

Si va dalla disponibilità del credito in rapporto al PIL alla percentuale di debito delle famiglie rispetto al reddito disponibile, dal tasso di risparmio al consumo personale in rapporto al PIl, dal debito privato rapportato al Pil sino alle condizioni di credito, esplorando la capacità produttiva e il patrimonio netto. Da non perdere!