SUB(PRIME) EFFETTI COLLATERALI CRESCONO!

http://en.wikipedia.org/wiki/Image:Backhuysen_Storm.jpg

L’innovazione ha portato una moltitudine di nuovi prodotti come i prestiti subprime e il credito di nicchia per gli immigranti(…). Dove un tempo ai clienti più marginali sarebbe stato semplicemente negato il credito, ora i prestatori sono in grado di giudicare con efficienza il rischio di quei clienti e di prezzarlo appropriatamente. Questi progressi hanno portato a una rapida crescita dei mutui casa subprime….in risposta alla domanda del mercato a beneficio dei consumatori”.

In un discorso pronunciato l’8 aprile del 2005 l’allora presidente della Fed, Alan Greenspan, benediceva la più grande e intrigante Torre di Babele del mercato immobiliare che la storia dell’ingegneria finanziaria ricordi! Cosi scrissi non più tardi di un mese fa a proposito del mercato “Subprime”.

Ora facendo un piccolo giochino proviamo ad immaginare un ipotetico discorso a proposito degli hedge fund o private equity che stanno per quotarsi in massa diffondendo il benessere alla comunità degli investitori.

“ L’innovazione dell’ingegneria finanziaria, ha portato una moltitudine di nuovi prodotti come leve finanziarie a go-go, arbitraggi (risk arbitrage, capital structure arbitrage,fixed incombe arbitrage, alpha arbitrage e per fortuna che non ci arbitrano le nostre partite di calcio….),short sellers, sector country, eclectic opportunistic, debt, currency ( un giorno parleremo di questi meravigliosi e egocentrici termini ) etc, etc. Dove un tempo agli investitori più sprovveduti sarebbe stato semplicemente negato il ….divertimento, ora gli hedge e i private, sono in grado di giudicare con efficienza il rischio (  quanti premi Nobel alla guida del mitico Titanic LTCM e un solo mese per affondare con il gas naturale l’hedge fund AMARANTH…. )e di prezzarlo adeguatamente.mente.mente.mente!

Questi progressi hanno consentito ai clienti marginali, come i poveri fondi pensione, dei poveri investitori,( che sperano un giorno di sostare anche solo per un attimo sulla plancia del Titanic, per dire c’ero anch’io), di partecipare alla crescita di questi "beneffatori dell’umanità" in risposta alla crescente domanda di mercato( …….perché devo guadagnare solo il 3/4 % quando il mio vicino guadagna il 100/1000 %???!!!!) a beneficio degli ignari consumatori……

Ora abbiamo scherzato, ma ovviamente non c’è assolutamente nulla da ridere!

Il mercato immobiliare americano, con il suo diabolico fenomeno “ SUBPRIME “ è talmente stabilizzato, talmente privo di effetti collaterali, ovvero effetti contenuti e circoscritti, che è riuscito ad affondare gli utili della ex-corazzata General Motors e dulcis in fondo del Hedge Fund Dillon Read Capital Management varato nel 2005 da UBS banca svizzera!

Piccoli incidenti di percorso?!!!

Sottovalutando allegramente giorno dopo giorno, UBS il più grande MoneyManager mondiale, chiude il suo piccolo gioiello DILLON READ……… “ non ha rispettato le aspettative”! 

Mamma, mia non è cresciuto abbastanza, ha avuto un deficit di crescita, in quanto l’hanno nutrito con latte “subprime”!

http://www.bloomberg.com/apps/news?d=20601010&sid=aVAjCA47Onkg&refer=news.

John Costas il capitano della nave affondata resta in UBS con il ruolo di consulente pronto per affondare un’altra nave! “La maggioranza delle linee di affari sono andate benissimo, ma abbiamo avuto qualche problemino con l’effetto subprime….!!!”

Questa è la seconda volta che UBS rimane danneggiata dai suoi hedge fund, e forse qualche dipendente subirà la stessa sorte.

Spostiamoci un attimo ora in casa General Motors dove l’effetto dirompente del mercato ipotecario americano, ha spinto al ribasso gli utili della casa madre, combinato ad altri fattori del 90 % praticamente azzerandolo! GMACSUBPRIME

Una perdita del settore finanziario GMAC quantificabile in 905 milioni, coperta da un’iniezione di circa 1 miliardo di dollari da parte della casa madre.

La mia domanda è questa! In quale settore avranno investito i fondi pensione della ex potenza automobilistica americana?

L’effetto tsunami del fenomeno subprime unitamente al fisiologico declino del mercato immobiliare, dovuto ad una politica monetaria sempre meno espansiva, è solo all’inizio o l’onda stà passando come dolce altamarea che purifica gli eccessi del passato?

I media che fino a poco tempo fà tempestavano di notizie e servizi sul fenomeno "subprime", le prime pagine dei loro giornali, hanno fatto scendere il livello di guardia proprio mentre è in atto il propagarsi degli effetti collaterali  all’economia reale, facendo scendere la tensione nel momento di massima estensione del crollo immobiliare.

Non vi è stata, nel recente passato una sola notizia positiva che faccia pensare ad una svolta significativa nell’effetto a cascata in atto, non una sola notizia che faccia sperare in una soluzione positiva della situazione!

Spesso nella medicina ufficiale si discute sui reali effetti positivi che l’omeopatia esercita sulla salute delle persone, criticando, ingiustamente secondo me, la reale valenza scientifica di questa terapia. Si sostiene che nei casi positivi, il risultato è esclusivamente dovuto al cosidetto effetto "placebo".

E come definire se non con il termine "effetto placebo"  questa ondata di ottimismo ad oltranza scientificamente pilotato a mio modo di vedere dalle "mani forti" , alimentata magistralmente con argomentazioni che nulla hanno a che vedere con i fondamentali! 

Fondamentali in deterioramento! ?Dati macroeconomici negativi! ? Guardate solo le notizie positive, attingete alla fonte dell’ottimismo che nel caso andasse male c’é sempre sua Maestà la Liquidità, e la Federal Reserve e la Banca del Giappone e la Banca Svizzera ! La favola continua con l’effetto placebo, quella consapevolezza che il denaro si può estrarre dalle pietre, si può fabbricare, non occorre lavorare, è gratis, basta prenderlo e goderne i benefici.

Il mercato si disinteressa totalmente di questi piccoli segnali di avvertimento, intento a scrivere la storia di nuovi record, la fase finale esponenziale di ogni irrazionale crescita, e qualcuno si è dimenticato dei record a cascata nel cambio euro/yen  dimenticando come in una remota isola del pacifico sia in atto un piccolo capolavoro  di irrazionalità collettiva supportato da un’intera Banca Centrale che è la sorgente primaria delle mine che vengono disseminate nei mari dei mercati globali, mine a scoppio differito, ma credetemi a breve e probabilmente questa estate, il botto sarà ricordata a lungo nella storia dei mercati globali.