L’OMBRA DEL SOL LEVANTE SULL’ECONOMIA AMERICANA!

Confesso alle volte, di sentirmi come il leggendario ultimo giapponese, sperduto in una remota isola del Pacifico, che combatteva la sua guerra solitaria senza sapere che in realtà la grande guerra era finita da tempo, un giapponese che da oltre due anni cerca di condividere come questa autentica depressione non può che avere risvolti deflattivi, nelle sua principali dinamiche, quella della depressione immobiliare, del rientro generalizzato dal debito(deleveraging) e della grande recessione umana del mercato del lavoro , che come abbiamo visto nell'ultimo post si sta trasformando in una dinamica strutturale.

Eppure quotidianamente, continuano ad arrivare i boati delle bombe inflattive che qua e la in molti si prodigano ad amplificare, raccontandone i mille pericoli nascosti, ma che effettivamente sono presenti quotidianamente non solo dall’inizio di questa crisi ma da sempre nel subdolo trasferimento di ricchezza che l’inflazione consente quotidianamente dalla notte dei tempi a danno dei percettori di reddito fisso.
Non ricordo di aver assistito a nessun simile bombardamento in occasione del passaggio alla moneta comune europea, dove l'onda d'urto, quella si inflattiva, spazzo via nell'arco di un decennio il potere di acquisto delle masse, risucchiando ricchezza verso l'alto, come quotidianamente avviene dalla notte dei tempi, con i prezzi delle principali materie prime, siano esse benzina o grano.

In settimana Bernanke, un medico capace di sbagliare qualsiasi diagnosi prima della crisi, si è prodigato nel raccontarci per quale motivo oggi il mito dell'inflazione da massa monetaria è esagerato. Neanche un dollaro più del necessario è in circolazione ha raccontato nella sua ultima intervista alla CBS, stiamo solo abbassando i tassi di interesse a lungo termine comprando titoli di Stato ha affermato colui che ha passato la sua vita a studiare la Grande Depressione e la Lost Decade giapponese con risultati mirabolanti come abbiamo visto.
Ma si sa nella politica il paese dei balocchi è di casa e tanto fa un giorno dire una cosa e il giorno dopo raccontarne un’altra.
Alla luce di quanto ha dichiarato recentemente alla CBS date un’occhiata a quanto avvenne nel marzo del 2009 sempre in una intervista di 60 minuti alla stessa CBSNEWS
 

Asked if it’s tax money the Fed is spending, Bernanke said, “It’s not tax money. The banks have accounts with the Fed, much the same way that you have an account in a commercial bank. So, to lend to a bank, we simply use the computer to mark up the size of the account that they have with the Fed. It’s much more akin to printing money than it is to borrowing.” “You’ve been printing money?” Pelley asked. “Well, effectively,” Bernanke said. “And we need to do that, because our economy is very weak and inflation is very low. When the economy begins to recover, that will be the time that we need to unwind those programs, raise interest rates, reduce the money supply, and make sure that we have a recovery that does not involve inflation.”
 

Ebbene il collasso del sistema finanziario ha portato la Federal Reserve a creare moneta, per evitare una nuova Grande Depressione. Ma quello che è interessante è che alla domanda se la Fed stesse utilizzando i soldi del contribuente, Bernanke lo scorso anno ha risposto che le banche hanno un conto aperto presso la Fed più o meno come i risparmiatori hanno un conto aperto presso qualsiasi banca cosi che per aiutare una banca hanno semplicemente usato il computer per contrassegnare le dimensioni del conto che hanno presso la banca centrale il che secondo le parole di Bernanke è molto più simile a stampare denaro rispetto all’assunzione di nuovi debiti.

Alla domanda dell’intervistatore della CBS, se la Fed stesse “stampando” denaro, la risposta di Bernanke è stata “ Well effectively “ e non certo quella che ha cercato di condividere nell’ultima intervista di alcuni giorni fa sempre alla CBS
"One myth that's out there is that what we're doing is printing money. We're not printing money. The amount of currency in circulation is not changing. The money supply is not changing in any significant way. What we're doing is lowing interest rates by buying Treasury securities. And by lowering interest rates, we hope to stimulate the economy to grow faster. So, the trick is to find the appropriate moment when to begin to unwind this policy. And that's what we're gonna do."

“ Un mito che circola li fuori è quello che ciò che stiamo facendo è stampando denaro. Non stiamo stampando denaro. La quantità di moneta in circolazione non cambia, L’offerta di moneta non cambia in modo significativo….”

Ecco perchè nel paese dei balocchi dove un giorno si dice “You’ve been printing money?” Pelley asked. “Well, effectively,”e l’altro “ We’re not printing money”, tutto e il contrario di tutto,  è difficile fidarsi di medici che non hanno ben presente quello che probabilmente stanno facendo continuando ad immettere eroina pura nei mercati.

I lettori di Icebergfinanza conoscono bene i motivi per i quali questa è una crisi nella quale molti fattori incideranno in maniera profonda nello stile di vita e nelle dinamiche economiche occidentali, per quale motivo per molti anni ancora l’inflazione sarà solo un simpatico fantasma che vagherà invano nei castelli della fantasia di molti. E’ stato spiegato più volte nei minimi particolari, nella mancanza di velocità di circolazione di una moneta che serve solo ed esclusivamente per sollecitare la speculazione ed in particolare per contribuire a trasferire ricchezza dall’economia reale per sostenere un sistema finanziario sostanzialmente insolvente, con una base patrimoniale distrutta da anni di orge finanziarie.

Dall'alto della sua illuminazione accademica, Bernanke, ci ha raccontato che senza le sue ricette "mediche", senza la Federal Reserve, la disoccupazione in America sarebbe volata sino ad oltre il 25 % come nella Grande Depressione, dimenticando che nell'ultimo decennio ha contribuito non poco a rendere obeso il paziente, sino all'infarto finale.

Ha ricordato giustamente come ci vorranno anni prima che il tasso di disoccupazione ritorni quello che era prima della crisi, criticando chi si oppone all'allentamento monetario attraverso l'acquisto di titoli di Stato…

«Quello che fanno é di guardare ai rischi e alle incertezze di questa politica, ma quello che penso che non facciano, é di riflettere sui rischi del non fare niente».«Penso – ha aggiunto – che un tasso di disoccupazione molto elevato per un lungo periodo di tempo che renda i consumatori e le famiglie meno fiduciose e più inquiete sull'avvenire, possa essere la prima fonte di rischio di un nuovo rallentamento dell'economia».(Sole24Ore)

Incredibilmente ha aggiunto di vedere con preoccupazione l’evoluzione molto negativa delle disuguaglianze all’interno della società americana, disuguaglianze che portano ad una società ineguale che non ha un giusto grado di coesione. Affascinante no! Ma dove stava questo luminare negli ultimi dieci anni, visto che si tratta di una tendenza in atto da oltre un decennio e più?
 

In fondo aveva ragione l’economista Brad DeLong quando affermava che alcuni economisti …scelgono, per ragioni non economiche e non scientifiche, un orientamento politico e una serie di alleati politici, e girano e regolano le loro ipotesi fino a giungere alle conclusioni che meglio si adattano al loro orientamento e che possono compiacere gli alleati.
 

E di alleati ne ha avuto bisogno Bernanke per essere riconfermato alla guida della federal Reserve dopo aver dimostrato un livello di  superficialità inaudita, nel sottovalutare questa imponente crisi!

Ha avuto anche il coraggio di sottolineare come il mercato del credito sia stato solo un fattore della crisi ma non la causa anche se ha ammesso che la deregolamentazione e gli standard lassivi del credito hanno favorito la crisi.

Ma passiamo oltre e ripercorriamo in questa bella analisi di Charlie Minter apparsa su  Comstockfundsreperibile anche su  Pragcap dove scientificamente si mettono in risalto similitudini e differente con il lungo doppio decennio perduto giapponese.

Oltre ad evidenziare il parallelismo nelle dinamiche dell’indebitamento statale, le differenze a livello privato e nelle imprese, i paralleli delle vicende dei rispettivi mercati azionari, dove si sottolinea come il Nikkei oggi sia sotto di ben oltre il 75 % rispetto ai massimi del 1990 contro il modestissimo meno 25 % attuale dello S&P500, il richiamo alla trappola della liquidità, alla negazione dei problemi del sistema finanziario, senza incidere su una seria ristrutturazione, Minter ricorda come l’illusione di Bernanke in fondo sia stata anche quella della Banca Centrale Giapponese.

Anche la BOJ nel lungo decennio perduto ha cercato di fare tutto il necessario per stimolare l’economia, non solo attraverso l’acquisto di titoli del tesoro e con sottostante immobiliare, ma anche comprando azioni e beni immobili, con l’illusione unica di generare ricchezza, dimenticando che il problema principale oggi è non solo la mancanza di fiducia ma la presenza di tendenze strutturali dalla disoccupazione all’eccesso di produzione che sono solo la conseguenza di un eccesso che ha radici antiche, decisamente ricorrenti in ogni grande crisi che si rispetti nell’estrema facilità di accesso al credito speculativo.

Minter sottolinea giustamente che vi sono voluti dieci anni per ottenere un tasso di inflazione negativo in Giappone, passando dal 1989 al 1992 dal 4 % all'1 % ma restando sospesa danzando sullo spartiacque sino al 1998 quando andò effettivamente sotto zero, restandovi per parecchi anni. Il grafico qui sotto non è aggiornato ma oggi siamo di nuovo sottozero!

Questa invece è la dinamica comparata di ciò che suggerisce la storia sempre che qualcuno ancora ci creda! 

Certo come abbiamo visto più volte vi sono alcune sostanziali differenze tra questa crisi e quella giapponese tuttora in corso che dura da ormai vent'anni, quella della risposta immediata al collaso del sistema finanziario, che il buon Bernanke continua a ricordare come l'errore evitato di lasciar fallire le grandi banche come avvenne invece nella Grande Depressione. Eppure anche i Giappone le banche non furono lasciate fallire, nascondendone la reale situazione per anni.

Inoltre mentre il Giappone cadeva nella trappola della deflazione, intorno il resto del mondo occidentale prosperava, permettendo ad un'economia basata sull'esportazione come quella giapponese di sopravvivere ad una vera e propria depressione, cosa che oggi qualcuno si illude che possa accadere grazie ai paesi emergenti.

Forse l'unico motivo per cui qualcosa di diverso accadrà soprattutto in America è legato alla questione demografica, dove l'invecchiamento della popolazione è sostanzialmente diverso da quanto è accaduto in Giappone, dove oltre il 25 % della popolazione supera i 65 anni di età.

Il grafico qui sotto dimostra chiaramente che le dinamiche demografiche saranno decisive in futuro…

Come abbiamo visto nell'ultimo post dal titolo la Grande Recessione Umana, nei paesi occidentali e in particolar modo in America si sta prolungando l'età lavorativa cancellando il futuro delle giovani generazioni, mentre in America in particolare anni di bolle finanziarie e orge speculative, hanno disintegrato i fondi pensioni e il patrimonio immobiliare di una popolazione costretta a tornare al lavoro per sopravvivere.

Concludo ringraziandoVi per l'entusiasmo dimostrato nel sostegno alla fase di presentazione e lancio del mio libro, chiedendo se possibile un contributo alla diffusione attraverso il passa parola, sia nella vita reale che sui vari forum e social networking, ovviamente dopo averne letto e condiviso il messaggio principale. Buona lettura Andrea.

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